Реформа рынка ценных бумаг в России
Â
Ìîñêîâñêèé
Îòêðûòûé
Ãîñóäàðñòâåííûé
Óíèâåðñèòåò
ôàêóëüòåò
ýêîíîìèêè è
ïðàâà
ñïåöèàëüíîñòü
0719
âå÷åðíåå
îòäåëåíèå
ñòóäåíòêè
Ñåðãååâîé
Äàðüè
Âëàäèìèðîâíû
1393680
ÐÅÔÅÐÀÒ
ïî
èñòîðèè
ýêîíîìèêè
Ðîññèè
ïðåïîäàâàòåëü
Áîãîïîëüñêàÿ
Íàòàëüÿ Èñàêîâíà
Òåìà:
"Ðåôîðìà
ðûíêà
öåííûõ
áóìàã â
Ðîññèè"
ã.Ìîñêâà
1994 ãîä.
Ãëàâà I.
"×òî
èìååì, òî íå
öåíèì,
ïîòåðÿâøè -
ïëà÷åì"
ÐÖÁ â
Ðîññèè
ñóùåñòâîâàë
ñ òîãî
ìîìåíòà, êàê
íàòóðàëüíîå
õîç-âî
óñòóïèëî
ìåñòî òîâàðíî-äåíåæíûì
îòíîøåíèÿì.
Ïðîäàæà òîâàðîâ
â êðåäèò è
ðààñðî÷êó
ïîðîäèëà
òàêîå ïðîÿâëåíèå
ÖÁ, êàê äîëãîâàÿ
ðàñïèñêà,
ïîçæå
íàçûâàåìàÿ
âåêñåëü. Âåêñåëÿ
ñêóïàëèñü è
ïðîäàâàëèñü,
î ñêóïêå äîëãîâ
è îñàäå
êðåäèòîðîâ
ìû âñå
õîðîøî îñâåäîìëåíû
èç
õóäîæåñòâåííîé
ëèòåðàòóðû VIII-XIX
âåêîâ.
Ñ
ðàçâèòèåì
êàïèòàëèçìà
â Ðîññèè
âîçíèêëà
íåîáõîäèìîñòü
â
ïðèâëå÷åíèè
êàïèòàëà íà
ðàçâèòèå
ïðîìûøëåííîñòè,
ò.ê îäíèõ êðåäèòîâ
áûëî
íåäîñòàòî÷íî,
äà è íå âñåãäà
îíè áûëè
âûãîäíû äëÿ
ïðîìûøëåííèêîâ,
ïîýòîìó
âîçíèêëà
èäåÿ
ïåðåíÿòü
òàêîå ïðîÿâëåíèå
ÐÖÁ, äàâíî
ñóùåñòâîâàâøåå
íà Çàïàäå â
ðàçâèòûõ
êàï.. ñòðàíàõ,
êàê
àêöèîíèðîâàíèå,
ò.å. äîëåâóþ
ñîáñòâåííîñòü,
ýòî ñòàëî
îäíèì èç
âîçìîæíûõ
èñòî÷íèêîâ
ôèíàíñèðîâàíèÿ
ïðîìûøëåííûõ
è èíûõ
ïðîåêòîâ
êîòîðûå íå
ñìîã áû
ôèíàíñèðîâàòü
Öåíòðàëüíûé
Áàíê Ðîññèè
è
ïðàâèòåëüñòâî.
Ïîíÿòèå
Àêöèîíåðíîãî
îáùåñòâà
çàêðûòîãî
òèïà
çàðîäèëîñü
âìåñòå ñ
ïîíÿòèåì êîëëåêòèâíîé
ñîáñòâåííîñòè,
à òî÷íåå ñîáñòâåííîñòè
íåñêîëüêèõ
ëþäåé. Äëÿ
ñîçäàíèÿ è
ôóíêöèîíèðîâàíèÿ
êðóïíîãî
ïðåäïðèÿòèÿ
óæå áûëî
íåäîñòàòî÷íî
âëîæåíèé
îäíîãî
÷åëîâåêà, íà
ýòî ìîãëè
ïîéòè òîëüêî
ñàìûå
êðóïíûå
ïðîìûøëåííèêè,
îñòàëüíûå
æå èñêàëè
ñåáå ïàðòíåðîâ
äëÿ ñîçäàíèÿ
äåëà,
ñîçäàâàíèÿ
ïðåäïðèÿòèå
ñ äîëåâûì
ó÷àñòèåì
íåñêîëüêèõ
ëþäåé êàê ïî
çàòàðòàì,
òàê è ïðè
ðàñïðåäåëåíèè
ïðèáûëè, ïðè
ðàñøèåðíèè
äåëà íèêòî
íå ìîã áûòü
ïðèíÿò â
÷èñëî
ïàðòíåðîâ
áåç ñîãëàñèÿ
íà òî
îñòàëüíûõ
÷ëåíîâ-ó÷àñòíèêîâ.
 ñîâðåìåííîì
ïîíÿòèè ýòî
ÀÎÇÒ, ñòîëü
ðàñïðîñòðàíåííîå
ñåé÷àñ â
íàøåé
ñòðàíå.
ÐÖÁ
ðàçâèâàëñÿ
áû è äàëüøå è,
âîçìîæíî, ìû
èìåëè áû
ñåé÷àñ
ñòîëü æå
ðàçâèòûé è
öèâèëèçîâàííûé
ðûíîê, êàê ÐÖÁ
ðàçâèòûõ
êàï. ãîñóäàðñòâ,
åñëè áû íå
ñòîëü ðåçêîå
èçìåíåíèå
ãîñóäàðñòâåííîãî
óñòðîéñòâà
Ðîññèè ïîñëå
1917 ãîäà,
êîòîðàÿ
êðóòî ïîâåðíóëà
õîä åãî
ðàçâèòèÿ...
Ãëàâà II.
"Íîâàÿ
ìåòëà
ïî-íîâîìó
ìåòåò."
Ïîñëå
èçìåíåíèÿ
ãîñ.
óñòðîéñòâà
â 1917 ãîäó ÐÖÁ
ïðåòåðïåë
ñòîëü
ñèëüíûå
èçìåíåíèÿ,
ïðè÷åì
äàëåêî íå â
ñòîðîíó
ïðîãðåññèâíîãî
åãî
ðàçâèòèÿ.
Ïîñëå òîãî,
êàê çåìëþ
îòäàëè êðåñòüÿíàì,
à ôàáðèêè
ðàáî÷èì,
ïîíÿòèå àêöèîíåðíîãî
êàïèòàëà â
íàøåé
ñòðàíå óìåðëî
ñàìî ñîáîé,
ïîñêîëüêó íà
ñàìîì äåëå
âñÿ ñîáñòâåííîñòü
ïðíàäëåæàëà
ãîñóäàðñòâó
è äåëèòüñÿ ñ
êåì áû òî íè
áûëî
ïîñðåäñòâîì
àêöèîíèðîâàíèÿ
îíî íå
ñîáèðàëîñü,
÷òî â
îáùåì-òî è
íåóäèâèòåëüíî.
Âåêñåëÿ
íåëüçÿ áûëî
óíè÷òîäèòü
òàêäå áûñòðî,
êàê àêöèè
ïðåäïðèÿòèé,
ïîýòîìó íà
èõ ïðîñòî
çàêðûëè
ãëàçà äî ïîðû
äî âðåìåíè,
êîíå÷íî, óæå
íåëüçÿ áûëî
ñêóïèòü
äîëãè ÷åëîâåêà
è ïîñàäèòü
åãî â òþðüìó
èëè äîëãîâóþ
ÿìó, òîðãîâëÿ
äîëãàìè
áûëà
çàïðåùåíà
çàêîíîäàòåëüíî,
çà ýòî ìîæíî
áûëî ïîïàñòü
â ðàçðÿä
"íåäîáèòûõ"
êàïèàòëèñòîâ,
à ÷åì ýòî
ãðîçèëî,
íàïîìèíàòü
íå íàäî. Â
ïåðèîä ïðàâëåíèÿ
È.Â. Ñòàëèíà
âñÿêàÿ
äåÿòåëüíîñòü
âíå ìåñòà
îñíîâíîé
ðàáîòû áûëà
ïðîñòî îïàñíà
äë ÿæèçíè è
çäîðîâüÿ íå
òîëüêî
äåÿòåëÿ, íî è äëÿ
÷ëåíîâ åãî
ñåìüè, ò.ê.
ýòî ÿâëÿëîñü
äîñòàòî÷íûì
îñíîâàíèåì
äëÿ
ïîäâåäåíèÿ
ïîä ñòàòóñ
âðàãà íàðîäà
ñî âñåìè
âûòåêàþùèìè
èç ýòîãî
ïîñëåäñòâèÿìè.
Ïî÷åìó
æå ñòîëü
ðüÿíî âî
âðåìåíà
Ñîâåòñêîãî
ïåðèîäà
íàøåé
ñòðàíû
âåðõîâíàÿ
âëàñòü
çàêîíîäàòåëüíî
è
íåîôèöèàëüíî
áîðîëàñü ñ
ñóùåñòâîâàíèåì
ÐÖÁ â ÑÑÑÐ ?
Äà
ïîòîìó, ÷òî
íîðìàëüíûé
ÐÖÁ
ïðåäïîëàãàåò
ïîëó÷åíèå
äîõîäà îò
ðàáîòû
ñîáñòâåííûì
óìîì, áóäü òî
áðîêåð íà
áèðæå èëè
ïðîñòî àêöèîíåð
íàäåæíîé
êîìïàíèè,
èëè ïàðòíåð â áèçíåñå,
ðèñêóþùèé
ñîáñòâåííûìè
äåíüãàìè è
ïîëó÷àþùèé
â ñëó÷àå
óäà÷è
ïðèáûëü, à â ñëó÷àå
íåóäà÷è
íåñóùèé
óáûòêè
ñàìîñòîÿòåëüíî,
íåçàâèñèìî
îò
ãîñóäàðñòâà.
Îí òàêæå
ïðåäïîëàãàåò
íàëè÷èå
÷àñòíîé
ñîáñòâåííîñòè,áåç
êîòîðîé
àêöèîíèðîâàíèå
íå èìååò
ïåðâîíà÷àëüíîãî
ñìûñëà.
Ýòîãî âñåãî
ãîñóäàðñòâî,
ïîñòàâèâøåå
âî ãëàâó
óãëà èìåííî
îòñóòñòâèå
÷àñòíîé
ñîáñòâåííîñòè
è ïîëíûé
êîíòðîëü
ãîñóäàðñòâà
íàä
äîõîäàìè
ãðàæäàí (íå
òîëüêî â
ñìûñëå êîíòðîëÿ
ïîëó÷åíèÿ
äîõîäà èõ
êàêîãî-ëèáî èñòî÷íèêà,
íî âîîáùå
ïîëó÷åíèå
äîõîäà âîçìîæíî
òîëüêî ÷åðåç
ãîñ-âî,
êîòîðîå
ïëàòèò çàðàáîòíóþ
ïëàòó, èì æå è
óñòàíàâëèâàåìóþ),
íè î êàêîì
ó÷àñòèè â
ïðèáûëè ðå÷è
áûòü íå ìîæåò.
Òîëüêî
êîãäà
ñèñòåìà
îêîí÷àòåëüíî
çàïóòàëàñü
âî âçàèìíûõ
äîëãàõ
ñâîèõ æå
ïðåäïðèÿòèé,
ïðèøëîñü
âñïîìíèòü î
ñóùåñòâîâàíèè
òàêîãî
èíñòóìåíòà,
êàê âåêñåëü,
è áûëî
âûïóùåíî
"Ïîëîæåíèå î
ïðîñòîì è
ïåðåâîäíîì
âåêñåëå", à
òàêæå "Î
ïðèìåíåíèè
âåêñåëÿ â
íàðîäíîì
õîçÿéñòâå",
êîòîðûå
ðåãëàìåíòèðîâàëè
âûïóñê è
îáðàùåíèå
âåêñåëåé â
ÑÑÑÐ, îíî
áûëî ïðèíÿòî
Ñîâåòîì
Ìèíèñòðîâ
ÑÑÑÐ â19
ãîäó è
ïîëîæèëî
íà÷àëî
ñòàíîâëåíèþ
ÐÖÁ óæå â óñëîâèÿõ
ðàçâèòîãî
ñîöèàëèçìà.
Îíî äåéñòâóåò
è ïî ñåé äåíü
áåç êààêèõ
áû òî íè áûëî
èçìåíåíèé,
íà íåì
îñíîâûâàåòñÿ
è ñåé÷àñ
âûïóñê è
îáðàùåíèå
âåêñåëåé
âñåõ þðèäè÷åñêèõ
ëèö.
Òàêæå
â îáðàùåíèè
íàõîäèëèñü
îáëèãàöèè
ãîñóäàðñòâåííîãî
çàéìà, êàê ñ
íà÷èñëåíèåì
ïî íèì
ïðîöåíòîâ,
òàê è òàê
íàçûâàåìûå
âûèãðûøíûå,
ïî êîòîðûì
ìîæíî áûëî
âûèãðàòü
êàêîé-ëèáî
òîâàð
íàðîäíîãî
ïîòðåáëåíèÿ.
Îáëèãàöèè
âûäàâàëèñü
êàê ñóãóáî äîáðîâîëüíî,òàê
è ïî ïðèíöèïó:
"Õî÷åøü -
áåðè, à
õî÷åøü - ïîïðîáóé
íå âîçüìè",
ò.å. ïðîñòî
âûö÷èòàëàñü
èç
çàðàáîòíîé
ïëàòû öåíà
îáëèãàöèé è
çàðïëàòó
âûäàâàëè
îáëèãàöèÿìè.
Ýòî ïðåïîäíîñèëîñü,
êàê
îäîëæåíèå ñî
ñòîðîíû
ãîñóäàðñòâà,
íå íàîáîðîò,
êàê ýòî áûëî
íà ñàìîì äåëå.
Ïðè òàêîé
ìîíåòàðíîé
ïîëèòèêå,
êîãäà âñåì
óïðàâëÿåò
òîëüêî
Öíåòðàëüíûé
Áàíê ÑÑÑÐ è
íåèçâåñòíî,
êàêàÿ
äåíåæíàÿ
ðåôîðìà áóäåò
çàâòðà,
ïðèîáðåòåíèå
îáëèãàöèé
íà òàêîé
äëèòåëüíû
éñðîê áûëî
êðàéíå
íåâûãîäíî.
Íà ñàìîì
äåëå
ãîñóäàðñòâåííûå
ÖÁ âî âñåì
ìèðå
ÿâëÿþòñÿ
ñàìûìè
íàäåæíûìè,
õîòÿ è íå
ñàìûìè
ïðèáûëüíûìè,
èõ
ïðèîáðåòåíèå
èìååò
ïîëíûé
ñìûñë, ò.ê. ãîñóäàðñòâî
ïðåäñòàâëÿåò
ïîëíûå
ãàðàíòèè ïî
íèì.
Ïîñëå
íà÷àëà
ïåðåñòðîéêè
â 1985 ãîäó áûëî
ðåøåíî
ðåôîðìèðîâàòü
è ÐÖÁ, íî
äàëüøå
ðàçãîâîðîâ
äåëî íå ïîøëî,
ïîòîìó ÷òî
ýòî
êàñàëîñü ðàçãîñóäàðñòâëåíèÿ,
ò.å. ïåðåäà÷è
ãîñóäàðñòâåííîé
ñîáñòâåííîñòè
â ÷àñòíûå
ðóêè, ÷åãî
íåëüçÿ áûëî
äîïóñòèòü
ïðè ñóùåñòâîâàíèè
ñîöèàëèçìà
â ëþáîì åãî è
âèäå.
Ãëàâà III.
"Íå áûëî
íè ãðîøà, äà
âäðóã àëòûí"
 1991 ãîäó
áûëè ïðèíÿòû
îñíîâîïîëàãàþùèå
íîðìàòèâíûå
äîêóìåíòû
ïî
ôóíêöèîíèðîâàíèþ
ÐÖÁ:
"Ïîëîæåíèå î
âûïóñêå è
îáðàùåíèè
öåííûõ
áóìàã è
ôîíäîâûõ
áèðæàõ â ÐÔ" ¹601
è "Ïîëîæåíèå
îá
àêöèîíåðíûõ
îáùåñòâàõ"¹78,
êîòîðûå è ïî
ñåé äåíü
ÿâëÿþòñÿ
îñíîâîé ðàáîòû
âñåõ
Èíâåñòèöèîííûõ
èíñòèòóòîâ
â ÐÔ.
Îíè
ðåãëàìåíòèðîâàëè
òàêèå
ïîíÿòèÿ, êàê àêöèÿ,
îáëèãàöèÿ,
ïîíÿòèå
àêöèîíåðíîãî
îáùåñòâà
îòêðûòîãî è
çàêðûòîãî
òèïà, ïîíÿòèå
ôîíäîâîé
áèðæè è åå
ôóíêöèîíèðîâàíèÿ.
Òàêæå îíè
ïðåäïîëàãàëè
îáÿçàòåëüíîå
ëèöåíçèðîâàíèå
âñåõ
ñïåöèàëèñòîâ,
ðàáîòàþùèõ
íà ÐÖÁ, à
êîìïàíèè,
çàíèìàþùèåñÿ
ôîíäîâîé
äåÿòåëüíîñòüþ,
äîëæíû
ðåãèñòðèðîâàòü
ýòîò âèä
äåÿòåëüíîñòè
êàê
èñêëþ÷èòåëüíûé.
Ïîñëå
ïðèíÿòèÿ
ðåøåíèÿ î
ðàçãîñóäàðñòâëåíèè
ñîáñòâåííîñòè
è âçÿòèþ
êóðñà íà ðàçâèòèå
êàïèòàëèçìà
â Ðîññèè è
ïðèçíàíèå
÷àñòíîé
ñîáñòâåííîñòè
áûë ñîçäàí
Ãîñóëàðñòâåííûé
êîìèòåò ïî
óïàðâëåíèþ
èìóùåñòâîì,
êîòîðîìó
âìåòå ñ
ïðàâèòåëüñòâîì
è Âåðõîâíûì
Ñîâåòîì è
áûëî
ïîðó÷åíî ñîçäàíèå
è
ðàçðàáîòêà
"Ãîñóäàðñòâåííîé
ïðîãðàììû
ïðèâàòèçàöèè
ãîñóäàðñòâåííûõ
è
ìóíèöèïàëüíûõ
ïðåäïðèÿòèé
â ÐÔ".
Ïðèâàòèçàöèÿ,
×åêîâûå
Ôîíäû.
"Îäíà
ãîëîâà -
õîðîøî, à ìíîãî
- ëó÷øå."
Èìåííî
òîãäà ñðåäè
ìíîãèõ
ïðîåêòîâ
ïðèâàòèçàöèè
áûë âûáðàí
âàðèàíò
âàó÷åðíîé ïðèâàòèçàöèè,
êîòîðàÿ
ïðåäóñìàòðèâàëà
èçíà÷àëüíî
ðàâíûå
óëîâèÿ äëÿ
âñåõ
ãðàæäàí ÐÔ äë
ÿó÷àñòèÿ â
ñàìîì
ãèãàíòñêîì
óàêöèîíå â
èñòîðèè
ñòðàíû -
ïðîäàæå
ïðåäïðèòÿòèé,
êîòðîûå íà
ïðîòÿæåíèè 70
ëåò
ïðèíàëåæàëè ãîñóäàðñòâó.
×òî æå
òàêîå
âàó÷åð èëè
ïðèâàòèçàöèîííûé
÷åê - ýòî
öåííàÿ
áóìàãà,
äàþùàÿ ïðàâî
íà ÷àñòü
ãîñóäàðñòâåííîé
ñîáñòâåííîñòè,
ïîäëåæàùåé
ïðèâàòèçàöèè
ñîãëàñíî
"Ãîñóäàðñòâåííîé
ïðîãðàììå
ïðèâàòèçàöèè
ãîñóäàðñòâåííûõ
è
ìóíèöèïàëüíûõ
ïðåäïðèÿòèé
â ÐÔ". Íî ýò
ìíåíèå ÃÊÈ
ÐÔ,
ïðèäóìàâøåãî
è âûïóñòèâøåãî
ýòîò ÷åê,
Ìèíèñòåðñòâî
Ôèíàíñîâ ÐÔ
íå ïðèçíàëî
âàó÷åð
öåííîé
áóìàãîé,
ñ÷èòàÿ, ÷òî
îí íå
ñîîòâåòñòâóåò
ñòàíäàðòàì,
ïðåäúÿâëÿåìûì
ê ÖÁ,
îáðàùàþùèìñÿ
íà
òåððèòîðèè
ÐÔ.
Â
ïðîöåññå
ïðèâàòèçàöèè
áûëè
îáðàçîâàíû
×åêîâûå
Èíâåñòèöèîííûå
Ôîíäû, äëÿ
òîãî, ÷òîáû
ðåãëàìåíòèðîâàòü
èõ
äåÿòåëüíîñòü
áûë èçäàí
Óêàç
Ïðåçèäåíòà
ÐÔ ¹1186 "Î
÷åêîâûõ
èíâåñòèöèîîíûõ
Ôîíäàõ", â
êîòîðîì áûëè
÷åòêî
îòðàæåíû
âñå
òðåáîâàíèÿ
ê ×ÈÔ. Îíè äîëæíû
áûòü
îáðàçîâàíû
â ôîðìå ÀÎÎÒ,
ïðè÷åì èõ äåÿòåëüíîñòü
îñîáî
ëèöåíçèðóåòñÿ,
ýòîò âèä äåÿòåëüíîñòè
òàêæå
ÿâëÿåòñÿ
îñíîâíûì, äëÿ
òîãî, ÷òîáû
èìåòü ïðàâî
ïîäïèñè çà
ýòó îðãàíèçàöèþ
íåîáõîäèìî
èìåòü
ëèöåçèþ íà ïðàâî
ðàáîòû ñ ÖÁ.
Âîïðîñ
ëèöåíçèðîâàíèÿ
âîîáùå
ñòîèò îñîáî.
Íà ïðàâî
ðàáîòû ñ ÖÁ
ñóùåñòâóåò
äâà âèäà
ëèöåíçèé,îäíà
èç êîòîðûõ
ÿâëÿåòñÿ
àòòåñòàòîì
ïåðâîé
êàòåãîðèè è
âûäàåòñÿ
Ìèíôèíîì ÐÔ
ïîñëå ñäà÷è
êâàëèôèêàöèîííîãî
ìèíèìóìà,
îíà äàåò
ïðàâî ðàáîòàòü
èíâåñòèöèîííûì
áðîêåðîì,
óïðàâëÿòü
èíâåñòèöèîííûì
èíñòèòóòîì
è ×åêîâûì è
Èíâåñòèöèîííûì
Ôîíäîì, äðóãàÿ
âûäàåòñÿ
ÃÊÈ ÐÔ è äàåò
ïðàâî íà
ðàáîòó â
èíâåñòèöèîííîì
èíñòèòóòå
è ïðàâî ðàáîòû
íà ÐÖÁ è
ïîäïèñè
äîêóìåíòîâ
â èíâåñòèöèîííîì
èíñòèòóòå.
 ëþáîì
èíâåñòèöèîííîì
èíñòèòóòå
äîëæåí áûòü
õîòÿ áû îäèí
ñïåöèàëèñò,
èìåþùèé
ëèöåíçèþ
Ìèíôèíà, à ñ
Íîâîãî ãîäà
âñå
ñîòðóäíèêè
äîëæíû èìåòü
àòòåñòàò
ïåðâîé
êàòåãîðèè,
ýòî ðåãëàìåíòèðóåòñÿ
Óêàçîì
Ïðåçèäåíòà
"Î çàùèòå
ïðàâ
àêöèîíåðîâ",
îáíàðîäîâàííîì
ëåòîì 1994 ãîäà
ïîñëå
îêîí÷àíèÿ
âàó÷åðíîé
ïðèâàòèçàöèè
ñ ñâÿçè ñ
ìíîãî÷èñëåííûìè
çëîóïîòðåáëåíèÿìè
â ñôåðå ÐÖÁ.
ïðèâàòèçàöèÿ
ïðåäóñìàòðèâàëà
ïðîäàæó ÷àòè
ãîñóäàðñòâåííîé
ñîáñòâåííîñòè
çà
ïðèâàòèçàöèîîíûå
÷åêè íà
×åêîâûõ
àóêöèíàõ,
êîòîðûå
ïðîõîäèëè ñ
ñîîòâåòñâèè
ñ Ãîñóäàðñòâåííîé
Ïðîãðàììîé
ïðèâàòèçàöèè
è
ñïåöèàëüíûìè
ðàñïîðàæåíèÿìè.
 íèõ ó÷àñòâîâàëè
íå òîëüêî
×åêîâûå
Ôîíäû, êîòîðûå
àêêóìóëèðîâàëè
÷åêè
ãðàæäàí è
òåïåðü ìîãëè
âêëàäûâàòü
áîëüøèå
ïàêåòû â
àêöèè òîãî
èëè èíîãî
ïðåäïðèÿòèÿ,
äàâàÿ
âîçìîæíîñòü
ãðàæäàíàì,
âëîæèâøèì
ñâîè ÷åêè è
àêöèè ×ÈÔîâ
ñòàòü
îïîñðåäîâàííûìè
âëàäåëüöàìè
àêöèé
ïðåäïðèÿòèé,
àóêöèîíû ïî
êîòîðûì
ïðîõîäèëè â
îòäàëåííûõ
ðåãèîíàõ.
Ñàìà èäåÿ
×ÈÔîâ áûëà
ïðåêðàñíà:
÷åëîâåê
ñäàåò ñâîé
âàó÷åð â ×ÈÔ
è ïîëó÷àåò
âçàìåí åãî
àêöèè ýòîãî
×ÈÔà, à óæå
Ôîíä ðåøàåò
íàïðàâëåíèå
èíâåñòèöèé,
óïðàâëÿåò
ïîðòôåëåì ñ
öåëüþ ìèìíèìèçàöèè
ðèñêà è
ìàêñèìèçàöèè
ïðèáûëè, à
îòäåëüíî
âçàòûé åãî
àêöèîíåð
òîëüêî ïîñåùàåò
ïî ñâîåìó
æåëàíèþ
ãîäîâîå
ñîáðàíèå è
ïîëó÷àåò
äèâèäåíäû,
íå ïðèëàãàÿ
íèêàêèõ
óñèëèé ê
ðàáîòå ñ ÖÁ è
íå âíèêàÿ âî
âñå
òîíêîñòè
Ôîíäîâîãî
ðûíêà. Íà
äåëå âñå ïîëó÷èëîñü
ïî-èíîìó: íè îäèí
×ÈÔ â Ðîññèè
íå âûïëàòèë
äèâèäåíäîâ çà
1993 ãîä, à
ìíîãèå
ïðîñò
ñêðûëèñü ñ
÷åêàìè è äåíüãàìè
àêöèîíåðîâ,
íî íà ñàìîì
äåëå ýòà èäåÿ
íàèáîëåå
ïðèåìëåìà
äëÿ íàøåãî
ðûíêà, òîëüêî
â óñëîâèÿõ
åùå
áîëüøåãî
êîíòðîëÿ çà
èõ
äåÿòíåëüíîñòüþ.
Â
ïðîöåññå
ïðèâàòèçàöèè
ïðåäïðèÿòèÿ
àêöèîíèðîâàëèñü,
à ïîñêîëüêó
îíè ÿâëÿþòñÿ
ÀÎÎÒ, â
ñîîòâåòñòâèè
ñ Óêàçîì
Ïðåçèäåíòà
"Îá ÀÎ,
ñîçäàííûõ â
ïðîöåññå
ïðèâàòèçàöèè.",
èõ àêöèè
ìîãóò
îáðàùàòü
ñâîáîäíî, íî
ïðîöåäóðà
êóïëè-ïðîäàæè
àêöèé â
íàøåé ñòðàíå
îñëîæíåíà
òåì, ÷òî âñå
àêöèè ïî
çàêîíó
èìåííûå,
ñëåäîâàòåëüíî,
äëÿ èõ ïåðåðåãèñòðàöèè
íåîáõîäèìî
èçìåíåíèå
çàïèñè â
ðååñòðå
àêöèîíåðîâ è
óïëàòà
íàëîãà íà
îïåðàöèè ñ
ÖÁ, ÷òî
çíà÷èòåëüíî
îñëîæíÿåò
èõ
îáðàùåíèå. È
âûõîä
ñàìûìè
ïðåäïðèèì÷èâûìè
áûë íàéäåí...
Ïðåäúÿâèòåëüñêèå
áóìàãè.
"Íè Áîãó
ñâå÷êà..."
Ñàìûå
ïðåäïðèèì÷èâûå
êîìïàíèè,
êîòîðûõ èíòåðåñîâàëî
íå òîëüêî
ïåðâè÷íîå
ðàçìåùåíèå
ÖÁ, íî
ïîëó÷åíèå
ïðèáûëè îò
âòîðè÷íîãî
àêòèâíîãî
îáðàùåíèÿ
áóìàã íà
ðûíêå. èõ
êîòèðîâîê, è
ìàêñèìàëüíîãî
îáúåìà âòîðè÷íûõ
ñäåëîê,
ðåøèëè
çíà÷èòåëüíî
óïðîñòèòü
ïðîöåäðó
îáðàùåíèÿ
ÖÁ, ñäåëàâ èõ
ïðåäúÿâèòåëüñêèìè,
íî ïîñêîëüêó
ýòî çàïðåùåíî
çàêîíîäàòåëüíî,
òî áûëî
ïðèäóìàíî
Ñâèäåòåëüñòâî
î
äåïîíèðîâàíèè
àêöèé, êîòîðîå
ÿâëÿåòñÿ
ïðåäúÿâèòåëüñêîé
áóìàãîé, íî
äàåò ïðàâî
íà
ïîëó÷åíèèå
äîõîäà ïî àêöèè,
êîòîðàÿ
äåïîíèðóåòñÿ
â
Äåïîçèòàðèè
ýòîé
êîìïàíèè, à
ãîëîñà,
ïðèíàäëåæàùèåñÿ
ýòîìó
àêöèîíåðó,
çàêðåïëÿþòñÿ
çà Ñîâåòîì
Äèðåêòîðîâ
(ÎËÁÈ) èëè
Êîíñîðöèóìîì
Ó÷ðåäèòåëåé
(AVVA).
Ýòî
áûëî
ðàðåøåíî
ÃÊÈ, à òåïåðü
ñèòóàöèÿ èçìåíèëàñü
íå â ëó÷øóá
ñìòîðîíó äëÿ
Ýìèòåíòîâ è
äåðæàòåëåé
ÑÄÀ, ïîñëå
àôåð,
ïîäîáíûõ
ÌÌÌ, Ïðåçèäåíò
â ñâîåì
Óêàçå
çàïðåòèë
âûïóêñ è îáðàùåíèå
ÑÄÀ ñ1995 ãîäà.
Íåòðóäíî
ïðåäñòàâèòü,
÷òî âûçîâåò
ýòà ìåðà.
Õîðîøî, åñëè
íå íîâûå
óõèùðåíèÿ
Ýìèòåíòîâ è
ïðîòåñòû
àêöèîíåðîâ.
Ïîñòâàó÷åðíîå
îáðàùåíèå
ÖÁ.
"No comments"
Ïîñëå
òîãî, êàê
îáðàùåíèå
âàó÷åðîâ
çàêîí÷èëîñü,
à
ïðèâàòèçàöèÿ
ïðîøëà ñâîþ â.
ñòàäèþ, íà
ðûíêå
íàñòóïèëî
âðåìåííîå
çàòèøüå.
Ñåé÷àñ
ðåàëüíî â
îáðàùåíèè
íà òåðð-ðèè Ðîññèè
íàõîäÿòñÿ
àêöèè
ïðèâàòèçèðîâàííûõ
ïðåäïðèÿòèé,
ÑÄÀ,
îáëèãàöèè
ãîñóäàðñòâåííîãî
çàéìà,
ãîñóäàðñòâåííûå
êàçíà÷åéñêèå
îáÿçàòåëüñòâà,
à òàêæå
ìíîãî÷èñëåííûå
âåêñåëÿ.
Âîîáùå
ñåé÷àñ ÐÖÁ
ïðåäñòàâëÿåò
ñîáîé ïðè÷óäëèâóþ
ñìåñü
æåñòêî
ðåãëàìåíòèðîâàííûõ
ñôåð è ñôåð
âîîáùå èëè
î÷åíü ñëàáî
ðåãëàìåíòèðóåìûõ.
Ýòî ïðèâîäèò
ê òîìó, ÷òî ñåé÷àñ
íåêîòîðûå
íàïðàâëåíèÿ
äåÿòåëüíîñòè
íà ÔÐ ñòàëè
íåðåíòàáåëüíû,
à íåêîòîðûå òîëüêî
ðàçâèâàáèÿ,
ïîýòîìó âñå
âçãëÿäû íàïðàâëåíû
íà íàøè
çàêîíîäàòåëüíûå
îðãàíû,
òîëüêî îíè
ìîãóò
ñåé÷àñ
÷òî-ëèáî èçìåíèòü
â
ñëèæèâøåéñÿ
ñèòóàöèè, è
ìàíåÿòü ÷òî-òî
íóæíî.
Ãîòîâèòñÿ
çàêîíîïðîåêò
î òðàñòå,
êîòîðûé
ñìîæåò ðåàëüíî
ïîäòîëêíóòü
ìíîãèõ
ïðåäïðèíèìàòåëåé
ê òîìó, ÷òîáû
âåðíóòüñÿ
íà íèâó ÐÖÁ.
Òàêæå î÷åíü
èíòåðåñíûì
ñòàíîâèòñÿ
ðûíîê ãîñ. ÖÁ.
Íî
âñåì
èçâåñòíî,
÷òî ïóòè
íàøåãî
çàêîíîäàòåëüñòâà
íåèñïîâåäèìû...
Ñîäåðæàíèå.
1. Ãëàâà 1
ÐÖÁ äî 1917
ãîäà.
2. Ãëàâà 2.
ÐÖÁ
ïîñëå 1917 ãîäà
Ïðèâàòèçàöèÿ
×åêîâûå
Ôîíäû
Ïîñòâàó÷åðíûé
ýòàï
ðàçâèòèÿ è
ïåðñïåêòèâû.
|